I dati economici pubblicati lo scorso mese dalle principali economie internazionali sono stati più incoraggianti. La crescita del PIL nel primo trimestre ha superato le aspettative in Cina e nell’Eurozona, e anche gli indicatori di attività mensili per queste due economie sono stati più marcati di recente. Il PIL reale degli Stati Uniti è cresciuto a un ritmo annualizzato del 3,2% nel primo trimestre del 2019, in netto contrasto con la percezione diffusa all’inizio dell’anno sul rischio di una recessione incombente. La spesa al consumo è entrata nel secondo trimestre con un forte impulso e i solidi guadagni dovrebbero continuare a sostenere una solida crescita delle spese per consumi personali. La spesa per le costruzioni sembra stabilizzarsi e la spesa del settore pubblico continuerà a stimolare l’economia nei prossimi trimestri. Sebbene la crescita della spesa in conto capitale sia attualmente poco brillante, le esportazioni e le scorte nette potrebbero rappresentare alcuni ostacoli sul tasso globale di crescita del PIL nei prossimi trimestri, molti sono i segnali che indicano che l’espansione economica rimanga intatta per il prossimo futuro.
Detto questo, è sicuramente un po’ troppo presto per definire un contesto più chiaro per l’economia globale. Prima di tutto perché l’improvvisa ricomparsa delle preoccupazioni sulle tensioni commerciali tra Cina e Stati Uniti evidenzia il rischio sempre incombente di incertezza geopolitica. Inoltre, le indagini sul sentiment dell’Eurozona e della Cina dipingono un quadro di fiducia ancora tiepida, e potrebbe passare qualche tempo prima che queste economie mostrino segni più concreti di stabilizzazione.
Con le prospettive economiche globali ancora alquanto fragili, la maggior parte delle banche centrali sembra essere comodamente in attesa. Nonostante il minimo del tasso di disoccupazione negli Stati Uniti degli ultimi 50 anni, l’inflazione rimane calmierata, il che dovrebbe tenere la Fed in sospeso. Molti partecipanti al mercato si aspettano che il FOMC riduca i tassi entro la fine dell’anno, ma perché accada questo la crescita dovrebbe rallentare in modo significativo e / o l’inflazione dovrebbe ridursi ulteriormente per indurre il comitato ad allentare la politica.
La Bank of Canada (BoC) ha rimosso il suo esplicito rialzo dei tassi durante la riunione di aprile e, di conseguenza, non è previsto più alcun rialzo dei tassi della BoC quest’anno. Nel frattempo, la Bank of England (BoE) ha suggerito che i tassi potrebbero dover aumentare più velocemente dei mercati attuali, ma ha ridotto le sue previsioni sull’inflazione, e in ogni caso sono più i dubbi che la BoE aumenterà di nuovo i tassi almeno fino al prossimo anno a causa dell’incertezza della Brexit. Con i tassi di interesse in attesa a bassi livelli nella maggior parte delle principali economie, l’economia globale sembra dunque avere un po’ di respiro per riprendere piede.
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